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　　维普资讯期货基金期货投资基金的产生及其特点期货投资基金简称期货基金，是广大投资者将资金集中起来，委托给专业的期货投资机构，并通过商品交易顾问进行期货投资交易，投资者承担投资风险并享有投资利润的一种投资。期货投资基金产生于１９４９年，美国ＲｉｃｈａｒｄＤ．Ｄｏｎｃｈｉａｎ建立了第一个管理商品基金期货公司。到２０世纪６０～７０年代，随着期货交易规模的急剧扩大，期货投资者越来越多，大量中小投资者通过期货基金的方式参与期货投资，使期货投资基金的运作和管理不断趋向成熟。８０年代，金融创新逐渐深入，金融市场风险日益加剧，大量机构投资者为回避金融风险也迅速加入到期货投资基金中来，并逐步发展成为期货投资基金的主要投资者。期货投资基金实质上仍属于一种期货交易方式，因此≮期货交易所具有的如使用经济杠杆、既可卖空又可买空、市场流动性好等特点它都具有，同时，它兼具基金的特点，如专家管理、组合投资、规模效应、安全性高，从而又使它不同于一般的期货交易。其特点主要表现在：组合投资，分散风险：降低成本，提高收益；有利于吸引更多的期货投资者；方便参与全球投资。期货投资基金拥有大量的资金，一般交易量较普通客户大得多，因而可以获得代理经纪公司优惠代理手续费的待遇，能煽 与 相 约 口江霞 高欣枫以较低的运营成本操作，减少成本支出。同时因其市场流动性强，故可有效降低交易成本，提高收益。据美国１９８０～１９９５年调查 报 告 ， 期 货 投 资 基 金 的 回 报 率 达 １７．１０％，高于股市（１５．８３％）、债券市场（１２．３３％）。期货投资基金不但能让投资者在本国充分的投资分散化，而且因为期货投资基金与国际金融也有弱相关性的特征，所以有利于全球化的分散投资；同时，随着期货市场的全球化，投资者通过期货投资基金参与期货投资，即可以低成本参与全球投资。期货投资基金对我国期货市场发展的作用有利于扩大期货市场规模，增加市场的流动性。我们通常用市场的广度和深度来衡量期货市场的流动性。广度是指在既定价格水平下满足投资者交易需求的能力，如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量，那么市场就有广度，反之 ，市场就是窄的。深度是指市场对大额交易需求的承接能力，如果追加数量很小的需求可以使价格大幅上涨，那么，市场就缺乏深度，反之，市场就有深度。我国期货市场经过近几年的治理整顿，现已步入了规范发展的新时期。期货投资基金可以迅速地扩大市场规模，原因就在于，可以吸引那些由于缺乏期货专业知识且信息不灵通的大量中小投资者，他们在期货市场上属于，利用期货投资基金把资金委托给专家投资，实现了资金的有效配置，提高Ｅ了资金的增值能力，降低了潜在的投资风险，从而既满足了广大投资者的投资要求， 又有效地保护了他们的投资利益。有利于改善期货投资结构。以“散户投资”为主的国内期货市场投资结构是我国期货市场的一种独特的现象。对绝大多数中小投资者来说，由于在知识、经验、资金规模、技术手段、信息、投资成本、交易渠道和心理素质等方面同投资大户相比处于劣势，所以在投资活动中往往失败多于成功 ，最终成为市场的牺牲品，这就必将会对我国期货市场的发展产生较大负面影响。而在国际金融市场上，机构投资者是最重要的投资力量。机构投资者是形形的投资机构的总称，主要包括公共和私人养老基金、保险基金、共同基金、封闭基金、信托基金、对冲基金以及进行投资交易的投资银行和证券公司等。大型机构投资者的资产规模非常庞大，１９９７年，机构投资者资产总和在ＧＤＰ中所占的比例，美国为１３８％，英国为１６９％，日本为７ｌ％。通过把广大中小投资者资金集中起来投资于期货投资基金，把中小散户投资转化为机构