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　　今年 4 月 , 我国 首次推出证券 投资基金 , 上市后 反应强烈 , 股价 一路上扬 , 显示这 种投资方式具有 空前的活力 。 在美 国 , 共同基金已 经运作多年 , 美国 股市最近连年大 涨就与大量资金流 入共同基金有相 当的关系 。 那么 , 美国的共同基金 都有 哪些 特点 ?我 们从 中能得 到哪 些有 益的 启示 ?下 面 , 就不妨 对美 国的共同基金做一番探讨 。 协同性 — — — 群众集资 。 这是共 同基金的特点之一 , 指的是千千万 万的个人汇合起来 共同投资 , 有福 同享 , 有难同当 , 但由于采用公司 股份的形式加入共 同基金 , 所以人 人都是股东 。 成为 股东并不难 , 有 不 少基 金的 最低 投 资额 是 1000 美 元或者 500 美元 , 有的甚至只有 25 美元 。 如果一年之 后这种基金增值 12 % 的 话 , 那 么 , 无论 是 入 股 25 - 40 -

　　美 元的 小户 还是 入股 2500 万 美元 常相当 于他们 资产的 1 %或 者不到 1 % , 如果 他在 这个 共同 基金 里的 资产是 10000 美元 , 他通常 每年要 交 100 美 元或者不 到 100 美 元 , 这 比股票经纪人的收费低得多 。 多样性 — — —分散投资 。 这是促 使人们走向共同基 金的一个很重要 的因素 。 有些共同 基金购买许多不 同 企业 的 股 票 , 这 些 股 票 有赔 有 赚 , 使共同基金避 免大起大落 , 得 以稳步高升 。 买卖 多种股票的共同 基金叫股票基金 , 买卖多种债券的 共同基金叫债券基 金 , 每个股票基 金 和多 数债 券 基金 都 拥有 至 少 20 种股票或者债券 , 而那些购买高增 长、 高风险债券的 基金更是拥有至 少 50 种债 券 。各种 共同 基金 其投 资多元化的程度是 不同的 , 有些基 金的多元化程度高 , 股票和债券都 买 , 以便从中平衡 , 这种基金叫资 产分布基金或者平 衡基金 。 也有一 些 基金 专 门 购 买某 一 个 方 面的 股 票 , 例如黄金 、 贵 重金属 、 技术 、 能源等等 , 这种基 金叫行业基金或 者部门基金 , 还有 一些基金专门购

　　的大户 , 资本都同样增值 12 % 。 流动性 — — — 来去自由 。人们随 时可以参加或者退出 共同基金 , 也 就是买卖共同基金的 股份 , 其资金 的流动性大于投资房 地产和定期存 款。 美国共同基金有 两大类 : 一类 是封闭式基金 , 另一 类是开放式基 金。 投资人要想收回 或者转移自己 在开放式基金中的投 资 , 只需打个 电话 , 就可以随时把 自己的股份卖 给管理这个基金的公 司 ; 而封闭式 基金的投资人不能把 自己的股份卖 给管理这个基金的公 司 , 但可以到 市场上卖给别人 。 目 前 , 我国的两 个证券投资基金就是 封闭式的 。 当 然 , 所谓的 “ 来去自 由” 也不是绝 对自由 , 在某个基金 的股价陷入低 谷时 , 投资人的钱就 被套住了 , 在 这个时候退出基金和 出售股份就不 合算了 。 此外 , 有些 基金因为入股 的人太多 , 基金金额 太大不便于管 理 , 所以就不接受新 人了 。 不过 , 绝 大多 数 基 金 还是 欢 迎 新 人加 入 的 , 新的共同基金也层出不穷 。

　　1996 年 8 月 , 《 检察日报》 在第一版“ 每周曝光” 栏目 中 ,刊登了 署名“ 矿 剑” 的文 章 。 文 章字数不多 , 却十分精 炼地披露了原抚顺矿务局副总会计师卞学忠( 正处级) 明 目源自文库胆地侵吞公款的犯罪事实 。 现年 55 岁的卞学忠 ,在担任抚顺矿务局机械厂总会 计师期间 , 于 1994 年 5 月 , 擅自决定 将本厂的自 用锅炉 煤 ,以每吨 180 元的价格卖给了抚矿商贸公司 ,并要求买 方以现金支付 , 买方分两次共付现金 54000 元 。 第一次商 贸公司付款 34000 元 ,卞 学忠安排入 了该单位的 小金库 帐 ; 第二次卞学忠安排 该单位的供应科长 刘某去商贸公 ( 上 接 40 页) 即 使赔 钱也 不会 赔得 太多 。 在 全世界 范围 投资 的美 国股 票 基 金 最近 一 年里 表 现最 差 的 10 种 基金中 , 也只有一 个赔钱 , 这个 反 向操作的基金或者 说采取反潮流 战略的 基金 , 它损失了 26 .5 % , 而 其 他 10 种表 现差 的基 金其 实 还是 赚 钱 的 , 赚 钱最 少 的也 增 值了 6 .6 % , 19 .9 % 。 成长性 — — —利 润 比 银 行 存 款 高。 过去几十年里 , 美国共同基金 的 平 均 年 度回 报 率 是 百 分之 十 点 几 , 而最近几年的回 报率比这高得 多 。就 拿 美国 的 国 际 股 票基 金 来 说 , 过去一年里国际 股票基金平均 增 值 27 % , 其 中表 现 最 好 的增 值 44 .8 % 。 以上 就是美国共同基 金的六大 特 点 , 这些特点在一 般情况下是优 点 , 在特殊情况下就 是缺点 。 比如 在 整个股市下跌时 , 从事大面积投 资 的各个共同基金也 必然都跟着下 - 46 而赚 钱 最 多 的增 值