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　　3、那么我们的指数化浪潮能否到美国的程度？先不要讲结论，先说风格，美股是非常典型的大盘成长风格，以M7为核心，以大为美。从一些表述上来看，我们A股也想要这种风格，比如领导9月提过，市值前五十名公司中有二十四家科技企业，这说明我们是非常想要这种大盘成长风格的，或者说这种风格是唯一验证成功过可以实现慢牛的风格。那么我们大盘成长风格为什么无法一直持续呢？很多人说是退市制度不好，或者是T+0张跌停板限制，以及A股散户太多，这些在我看来并非核心因素，最大的原因在于中国的大盘成长股票无法拿到行业定价权，也就无法获得垄断的超额收益。看美股M7，一旦垄断行业，那么商品卖多少钱完全是他们说了算，所以可以成为超级巨头，而在国内，我们不能放任一家企业获得垄断定价。

　　5、我们大部分人都是做A股策略的，所以长久以来只接触过截面策略，而不知道时序策略。截面策略是一种很经典的相对收益策略，比较适合在A股这种上蹿下跳的行情，注意，波动大、散户多其实对于量化而言不是坏事，快牛也不是坏事，因为这意味着这个市场蕴含着很强大的阿尔法。如果我们后续转向慢牛，那就要考虑时序策略了，也就是一种绝对收益的策略，以配置为主，长期持有。举个例子，在过去的A股，中证500指增是最好的策略，因为其超额每年甚至可以抵消掉当年股市贝塔的下行风险；而在慢牛的新时代（924以后），A500指数才是长期看最好的核心资产，所以巴菲特为什么推荐标普500定投，因为美股就是典型的慢牛。那么大盘成长不行，还怎么慢牛？中央汇金的无限子弹，就是慢牛的基础。