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　　考虑到量化手段赋能“固收+”产品主要体现在股票端，本研究通过对量化基金经理任职期间的股票持仓明细进行梳理与总结，归纳出以下几类常见的股票端增强策略：1、类指数增强，共计34支产品，总规模386.4亿。其中，以中证800和沪深300为增强基准的产品最多，分别达到14、10支；以沪深300和创业板指为增强基准的产品规模最大，均超过100亿。2、风格增强，共计15支产品，总规模70.3亿。其中，量化红利固收+是最大的类别，包含10支A股红利和3支AH红利固收+基金，总规模62.6亿。还有两支股票端分别采用微盘、双创+红利的工具型量化固收+产品；3、全市场选股，共计35支产品，总规模226.6亿，全市场选股策略具备更广阔的选股范围和更灵活的投资约束，与锚定特定指数的类指数增强策略和锚定特定因子的风格增强策略相比，近一年的夏普比率和Calmar比率中枢更高。

　　按照任职产品数量超过3支、规模超过30亿、年限超过2年进行筛选，满足条件的量化基金经理一共有5个：1、富国基金陈斯扬，管理4支产品，规模244亿，投资框架是对股票、转债、纯债分别进行量化增强，代表产品富国宝利增强A。2、招商基金蔡振，管理5支产品，规模131亿，擅长多因子选股和行业轮动，持仓偏向红利和质量风格，代表产品招商安盈A。3、海富通基金江勇，管理6支产品，规模109亿，具备多元复合背景，持仓均衡分散，会配置股指期货，代表产品海富通欣睿A。4、华夏基金靖博灵，管理7支产品，规模68亿，股票端多采用偏股基金增强方案，代表产品华夏卓享A。5、鹏华基金寇斌权，管理6支产品，规模31亿，投资策略是仓位管理和选股增强双管齐下，代表产品鹏华畅享A。

　　考虑到量化赋能“固收+”主要体现在股票端，因此本文探讨的量化固收+基金主要涵盖二级债基、偏债混合型基金以及量化基金经理任职以来权益仓位始终低于40%的灵活配置型基金（权益仓位=股票仓位+可转债仓位/2，后文同）。采用定量筛选+定性补充的方式构建基金池：1、定量维度主要从管理指数增强和主动量化基金的，明确具备量化背景的基金经理出发，批量获取其管理的“固收+”产品；2、定性维度主要从基金经理调研、访谈等公开资料出发，辅助判断其是否具备量化背景，或在产品中采用了量化手段。截至2026年1月31日，满足条件的量化固收+基金一共148支，总规模1113.6亿。其中二级债基、偏债混合基金、灵活配置基金的数量分别为81、58、9支，规模分别为957.6、140.6、15.4亿。

　　中证500类指增量化固收+产品的近1年表现中，东兴连众一年持有A的年化收益率13.30%，夏普比率2.43，均排名第一。该基金近1年股票持仓占资产净值比例均值接近30%，没有配置可转债。从2025年半年报持仓来看，该基金与中证500的行业偏离度均值（行业超低配权重的绝对值的平均值）最小，超配、低配最多的行业分别为通信、计算机（超、低配比率分别为2.69%、-2.33%）。李兵伟的股票投资策略以多因子体系为基础，结合适度的行业轮动，整体设计上偏中低频。其中，选股模型主要采用的因子包括基本面因子、市场面因子以及另类因子，在因子挖掘和预测信号生成过程中均有涉及机器学习模型；行业轮动模型，主要由基金行业仓位测算、行业拥挤度变化等多个子策略组成，但不会过度偏离。

　　本文综合个股持仓数量和分散度、行业持仓数量和分散度、与中证全指的行业偏离度等多个维度综合打分，共筛选出35支采用全市场选股增强方案的量化固收+基金，总规模226.6亿（限于公开信息难以逐支产品确认股票投资策略，可能采用多个子策略的基金也会归类到全市场选股范畴）。通常而言，全市场选股策略的选股范围并不拘束于某一指数，投资组合通常也不针对任何指数进行行业类别、市值范围的跟踪，因此灵活性更高。对比全市场选股、类指增、风格增强三大类别量化固收+基金近一年的夏普比率和Calmar比率分布（淡化权益仓位不同的影响）。结果显示，全市场选股产品的收益性价比中枢是最高的。与锚定特定指数的类指数增强策略和锚定特定因子的风格增强策略相比，全市场选股策略具备更广阔的选股范围和更灵活的投资约束。基金经理能够更自由地捕捉不同行业和风格维度下的投资机会，增强了对多变市场环境的适应能力，从而实现更优的风险调整后收益。